节前利好频出,叠加补库需求和施工好转等基本面配合,表需略超预期,低库存背景下盘面易涨难跌。但由于市场普遍对节后需求预期偏空,成材反弹高度有限,节前高位震荡运行为主。关注节后需求持续情况。

昨日焦炭冲高回落,即便钢联螺纹表需略高于预期,但市场前几日对于需求交易相对充分,加上节前避险,日盘冲高回落,夜盘焦炭总库存转降,政府发言将放宽部分城市房贷利率下限,情绪上利多,盘面高开后弱震荡。基本面来看,刚性供需偏紧延续,但多数钢厂补库完成,采购需求环比下滑,在刚性矛盾并非特别突出下,首轮提涨趋于僵持。短线成材产量预计维持相对高位,焦炭偏紧延续,但现货节前难以落地,盘面成材利润仍偏低,且钢厂存减产预期,焦炭上行空间受压制,预计强震荡运行。短期矛盾有限,节后继续关注需求情况与行政限产是否出台。

昨日焦煤冲高回落夜盘高开后弱震荡,主要在于螺纹表需即便略超预期,但市场对节前补库已经交易的相对充分且节前存在避险需求,夜盘受房贷利率下限打开利好刺激下高开后弱震荡。基本面来看焦煤供给收缩,但煤矿反馈节中影响有限,蒙煤进口结构仍差,不过通关冲上700车。需求短期预计小幅下滑,但力度暂有限。下游进一步减产前,供需偏紧暂难改变。整体看焦煤现货驱动稳中偏强,上方空间仍受限。盘面预计高位震荡运行,节前矛盾小,节后关注终端表需是否超季节性与行政限产力度。

产地市场出现观望情绪,价格稳中偏弱。港口价格出现松动,买卖双方节前博弈,贸易商出货意愿有所增加。汇率波动继续抬高进口成本,国内进口需求仍有,但采购节奏有所放缓。副高加强西伸,华南北部、江南、江汉、江淮乃至黄淮南部一带,气温将再度反弹,或将持续至假期后半段。节前华南及江南将继续受副高影响,气温将出现反常偏热。节中西伯利亚强劲冷高压将影响全国大部,带来罕见冷暖反转,居民部门及服务业制冷及供暖需求或同时增加。工业用电需求缓慢恢复,叠加水电继续疲弱,火电日耗高位缓落。假期临近,对应铁路检修及二十大库存指标,电厂持续中长协补库。大秦线检修,调入明显下降,下游节前拉运积极,调出增加,北方港口出现去库。市场煤继续偏少,且中间环节结构性问题依然在,支撑煤价。保供稳价政策加码,价格难有大幅上涨空间,节前价格有见顶迹象,短期煤价或窄幅区间震荡。仍需关注大会前的安监动态,及铁路检修情况。主力合约持仓少,流动性低,不建议操作。

昨日华北区域产销良好,华中华东地区产销趋弱。部分厂家计划涨价,贸易商库存去化较快节前补货。目前终端需求暂未有明显好转,本轮降库节后或难以持续。近日地产保交楼政策不断推进落地,但传导至玻璃终端尚需时日,玻璃短期需求难见反转。关注节前补货后的产销情况,若下游有所恢复产销持续盘面小幅反弹;若下游补库后终端需求仍未释放产销将再度走弱继续累库,盘面或震荡偏弱。

本周交易玻璃厂纯碱低库存,临近十一长假玻璃厂进行补货,叠加轻碱需求有所恢复,本周厂库大幅继续去库。节后碱厂检修陆续结束,产量逐步增加,重碱需求稳定,投机需求一般,补库行情结束后厂库或有小幅累库。近日浮法冷修量较多但对需求影响有限,关注浮法玻璃产线变化。短期加息落地但美联储仍偏鹰,宏观难言乐观。短期供需矛盾走弱,节前波动较大建议观望为主。

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